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“恒万碧”把持上市房企综合实力前三

发布时间:2019-05-31 浏览次数:223

导读

日前,上海易居房地产研究院中国房地产测评中心发布《2019中国房地产上市公司测评研究报告》(以下简称《报告》),这是该机构连续12年发布上市房企测评研究成果。

此次《报告》选取了21家房企,包含125家沪深上市房企,83家在港上市房企及2家海外上市企业。根据榜单,中国恒大(3333.HK)、万科A(000002.SZ)和碧桂园(2007.HK)分列上市房企综合实力榜前三位。进入TOP10的上市房企还有保利、中海、融创、龙湖、新城控股、华润置地和富力。

地产板块呈下跌趋势

《报告》指出,在资本市场方面,不论是A股上市房企还是在港上市房企,去年均呈现下跌趋势。

由于头部房企中,除万科、保利等外,其余多数都在香港上市,因此去年在港上市股价表现相对优于A股市场。股价表现方面,去年全年股价累计涨幅前十名里,在港上市房企占据前九位,A股金科股份以31.88%的涨幅位居第六名。

从每股收益来看,去年上证、深证A股企业每股收益平均值分别为0.62元和0.29元,沪深上市房企每股收益平均值为0.56元,每股收益水平略低于上证A股,远高于深证A股,同比小幅上升。在港上市房企2018年每股收益平均值为0.81元,同比小幅上升2.07%。

根据《报告》,截至去年年末,上市房企中市值超过千亿元的有8家。在股价表现方面,全年累计涨幅靠前的企业包括太阳城、佳源国际、华润置地等,而跌幅靠前的个股有万达酒店发展、海航基础、粤泰股份等。

股票有涨有跌,但上市房企的经营规模去年实现了高速增长。《报告》指出,去年上市房企总资产均值为1121.51亿元,同比上升28.4%。

除总资产均值外,房地产业务收入均值和净资产均值增速均有较快增长。截至去年年底,总资产超过千亿的上市房企有57家,占比27.14%,恒大、碧桂园、万科、绿地四家上市企业总资产超过万亿元规模。

对此《报告》认为,由于房地产股业绩的结算周期平均为18个月,而2018年财报反映的业务主要是2016、2017两年的情况。

偿债情况平稳

在偿债能力方面,《报告》称,去年上市房企债务指标总体平稳,财务风险整体可控。其中资产负债率均值为68.09%,净负债率均值为92.52%。

根据数据,中海等企业的资产负债率低于行业均值,龙湖、宝龙地产等企业资产负债率高于均值,但低于80%。但仍有不少大型企业的资产负债率高于80%,包括恒大、碧桂园、万科、华夏幸福、新城控股等规模房企全部在内。

上市房企的三大盈利效率指标出现分化,净资产收益率出现上升,但总资产净利率均值和总资产报酬率均值出现下降。这主要由于本轮房地产周期主要以高周转外延式扩张驱动,上行周期对资产盈利能力要求有所放宽。在高杠杆下,净资产回报率同样可以提升。

不过,尽管“碧恒万”三甲企业资产负债率较高,但企业成长能力,特别是土地储备方面仍有很强的实力。其中恒大和碧桂园的总货值超过2万亿元,万科总货值超过1万亿元,而保利、融创、绿地、中海、龙湖等企业总货值也在1万亿元以上。

《报告》分析称,行业依然存在向上空间,但拿地难度越来越大。房企或是快速发展取得规模优势,或是拿地方面能够拥有自己的独特渠道。


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